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造船行業(yè)前景狀況分析
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http://www.mamogu.com 發(fā)稿日期:2008-3-20
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2008年新接訂單回落在市場預(yù)料之中，但供不應(yīng)求狀況不會改變。2006、2007年兩年訂單高速增長（07年新接訂單是供應(yīng)能力的3倍），2008年新接訂單回落在市場預(yù)料之中。1、2月份2100萬的新接訂單堅定了我們?nèi)晷陆佑唵?億載重噸以上的判斷。同時考慮到2007年全年船舶完工量7958萬載重噸，08年新增產(chǎn)能十分有限，遠小于2008年的新接訂單數(shù)量，造船行業(yè)供不應(yīng)求的狀況不會改變。
2月份新船訂單呈現(xiàn)意料之中的縮量局面。2月份當(dāng)月新接訂單818萬載重噸，同比減少48%，環(huán)比減少37%；2008年1-2月份全球造船市場新接訂單2100萬載重噸（638萬修正噸），同比減少20%。
集裝箱船增長迅速。分船型來看，散貨船新接訂單437萬載重噸，同比減少46%，環(huán)比下降36％，好望角和巴拿馬船占干散貨船訂單的78％；油輪新接訂單207萬載重噸，同比減少60%，環(huán)比下降51％；集裝箱船新接訂單10.6萬標準箱，同比增長138%，環(huán)比增長22％。
觀望情緒影響新船訂單。一方面次貸危機波及船市。前期香港金輝取消了2艘VLOC新船項目，主要原因在于受次貸影響金融機構(gòu)為控制風(fēng)險采取了更加嚴格的貸款審查，并提高貸款利息，使船東的融資能力受到一定程度的限制；另外，受鐵礦石漲價影響，鋼鐵廠商要求提高船板價格。在價格談判結(jié)束之前，船廠無法準確核算建造成本，在手握3-4年訂單的情況下，并不急于接單。1、2月份雖然新接訂單同比回落20%，但是考慮到1、2月份是傳統(tǒng)淡季和07年高基數(shù)的原因，維持08年全年新接訂單1億載重噸以上的判斷。
船舶價格小幅上漲。2月份散貨船、油輪、集裝箱船價格指數(shù)分別為232點、229點、125點，較上月小幅上漲，相對2007年2月份同比上升24.7%、13.4%和7.8%。
油船、集裝箱船價格迭創(chuàng)新高，干散貨船價格維持高位。2月份VLCC、阿芙拉油船價格又創(chuàng)新高，價格達到了1.49億美元、7500萬美元，都較上月上漲200萬美元；干散貨船的三大船型-好望角、巴拿馬和大靈便型價格維持上月價格不變；集裝箱船則量升價增，超巴拿馬、巴拿馬和次巴拿馬船型都較2月份有明顯提升。
在供不應(yīng)求的情況下，成本推動船價進一步走高。本月日本鋼鐵公司同韓國造船企業(yè)簽訂2008年4-9月船板價格協(xié)議，價格上漲220-230美元/噸，達到870-880美元/噸（FOB）。同時日本鋼鐵企業(yè)計劃對中國出口報價1000美金/噸，創(chuàng)歷史新高，而且合同期限將由以前的半年更改為一季度。在這種情況下，在目前船舶供不應(yīng)求的狀況下，船企手持未來3-4年訂單滿滿，并不擔(dān)心喪失客戶而傾向于索要高價，維持現(xiàn)有毛利率水平。
我們認為2008年新船訂單量跌價升的局面會維持。建議買入中國船舶、廣船國際。
2008年新接訂單回落在市場預(yù)料之中，但供不應(yīng)求狀況不會改變。2006、2007年兩年訂單高速增長（07年新接訂單是供應(yīng)能力的3倍，），2008年新接訂單回落在市場預(yù)料之中。
1.2月份2100萬的新接訂單堅定了我們?nèi)晷陆佑唵?億載重噸以上的判斷。同時考慮到2007年全年船舶完工量7958萬載重噸，08年新增產(chǎn)能十分有限，遠小于2008年的新接訂單數(shù)量，造船行業(yè)供不應(yīng)求的狀況不會改變。
2月份新船訂單呈現(xiàn)意料之中的縮量局面。2月份當(dāng)月新接訂單818萬載重噸，同比減少48%，環(huán)比減少37%；2008年1-2月份全球造船市場新接訂單2100萬載重噸（638萬修正噸），同比減少20%。
三大船型中，只有集裝箱船增長迅速。分船型來看，散貨船新接訂單437萬載重噸，同比減少46%，環(huán)比下降36％，好望角和巴拿馬船占干散貨船訂單的78％；油輪新接訂單207萬載重噸，同比減少60%，環(huán)比下降51％；集裝箱船新接訂單10.6萬標準箱，同比增長138%，環(huán)比增長22％。
觀望情緒是影響新船訂單的主要原因。一方面次貸危機波及船市。前期香港金輝取消了2艘VLOC新船項目，主要原因在于受次貸影響金融機構(gòu)為控制風(fēng)險采取了更加嚴格的貸款審查，并提高貸款利息，使船東的融資能力受到一定程度的限制；另外，受鐵礦石漲價影響，鋼鐵廠商要求提高船板價格。在價格談判結(jié)束之前，船廠無法準確核算建造成本，在手握4-5年訂單的情況下，并不急于接單。
2.船舶價格繼續(xù)小幅上漲
船舶價格小幅上漲。2月份散貨船、油輪、集裝箱船價格指數(shù)分別為232點、229點、125點，較上月小幅上漲，相對2007年2月份同比上升24.7%、13.4%和7.8%。
油船、集裝箱船價格迭創(chuàng)新高，干散貨船價格維持高位。2月份VLCC、阿芙拉油船價格又創(chuàng)新高，價格達到了1.49億美元、7500萬美元，都較上月上漲200萬美元；干散貨船的三大船型-好望角、巴拿馬和大靈便型價格維持上月價格不變；集裝箱船則量升價增，超巴拿馬、巴拿馬和次巴拿馬船型都較2月份有明顯提升。
在供不應(yīng)求的情況下，成本推動船價進一步走高。本月日本鋼鐵公司同韓國造船企業(yè)簽訂2008年4-9月船板價格協(xié)議，價格上漲220-230美元/噸，達到870-880美元/噸（FOB）。同時日本鋼鐵企業(yè)計劃對中國出口報價1000美金/噸，創(chuàng)歷史新高，而且合同期限將由以前的半年更改為一季度。在這種情況下，手持4-5年訂單的船企并不擔(dān)心喪失客戶而傾向于索要高價，維持現(xiàn)有毛利率水平。
3.2009、2010年交單計劃有所提前
根據(jù)最新Clarkson公布的數(shù)據(jù)，2009、2010年交單計劃有所增加。分船型看，散貨船2009、2010年分別較上期交單數(shù)量增加2mnDWT、2mnDWT；集裝箱船2010、2011年交單較上期增加26000TEU和87000TEU。
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